Время продавать рубли

Стоило США заявить о новых санкциях, как рубль, а вслед за ним и акции ведущих компаний, обвалились. Новая волна санкций вызвала у аналитиков прилив оптимизма, а у рядовых россиян — пофигизма. Чем грозит России очередной пакет?

10.08.2018 808
Время продавать рубли

10 августа курс доллара на открытии торгов Московской биржи впервые с августа 2016 г. превысил 67 руб. Однако россияне, по данным Сбербанка, скупать валюту не торопятся — в день обменивают до $20 млн, что соответствует сезонному спаду. Подтверждают информацию и в банке «Восточный». Как сообщили в пресс-службе банка, «повышенного спроса на покупку валюты и оттока денежных средств с рублевых депозитов в отделениях банка нет, ситуация стабильна».

Впрочем, санкции пока не введены. Какова вероятность реализации плана? Что ждет Россию под санкциями?

Рубль падает от слов

Публикация законопроекта Конгресса и Госдепа привела к обвалу фондового рынка и росту курса доллара по отношению к рублю. Так, «Открытие Брокер» оперативно пересмотрел прогноз на конец этого года по паре доллар/рубль с 58,7 руб. до 60–61 руб.

«Без учета санкций, справедливый курс доллара соответствует диапазону 55,5–61 руб. Этот диапазон колебаний соответствует ценам на нефть $40 за баррель — поясняет Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер». — Механизм вышеозначенных интервенций Минфина не позволяет национальной валюте укрепиться ниже отметки 55,5 руб. за американский доллар, но не ограничивает рост. Отсутствие ограничения сверху сыграло с рублем злую шутку».

Поводом для ужесточения стало «дело Скрипалей». Применение на территории Великобритании препарата «новичок» стало нарушением норм международного права и закона о химоружии США от 1991 года. Параллельно группа американских сенаторов во главе с республиканцем Линдси Грэмом внесла в Сенат законопроект, подразумевающим запрет на вложения американских инвесторов в российский госдолг и долларовые расчеты с использованием корсчетов в США для государственных российских банков — Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Россельхозбанка, Внешэкономбанка, Промсвязьбанка. Акции ВТБ упали 6 августа на 2,9%, Сбербанка — на 4,8%. Но позднее вернулись к росту. Прозвучала мысль о запрете полетов Аэрофлота в Америку.

Сегодня Аэрофлот — единственная российская авиакомпания, выполняющая рейсы в США. Поверить в то, что запрет будет введен сложно, ведь прямые рейсы в Нью-Йорк, Вашингтон, Лос-Анджелес и Майами осуществляются на основе межправительственного соглашения между США и Россией.

Проект Менендеса-Грэма или DASKAA пока не более чем законопроект, но опыт предыдущих лет научил инвесторов верить угрозам «с другого берега». Уже 9 августа в лидерах падения среди наиболее ликвидных бумаг оказались акции РусАла (–2,9%) и ВТБ (–2,4%). После резкого падения до –9%, Аэрофлот смог отыграть к концу дня более 8%, остановившись в итоге на –0,8%. Однако аналитики призывают не сгущать краски, ведь в тот же день бумаги, к примеру, Газпромнефти выросли на +3,2%, Лукойла +1,2%, Новатэка +1,0%, Норникеля +0,6%.

Самые сокрушительные санкции

«Продолжение падения курса рубля и российского фондового рубля сегодня обусловлено последним заявлением Госдепа США о введение еще одного пакета санкций с 22 августа, который будут вводиться в два этапа, и где первый из них ограничивает экспорт и финансирование (достаточно безболезненный этап, так как часть ограничений дублируется), а второй может вступить спустя три месяца и будет более болезненным, т. к. предусматривает почти полное ограничение экспорта и импорта между странами, в частности, запреты коснутся полетов Аэрофлота в США — комментирует Константин Кочергин, руководитель отдела операций на финансовых рынках банка «Восточный». — И несмотря на то, что новый пакет носит более лайтовый характер и в перспективе может нивелировать эффект от санкций Конгресса США (которые вступают в силу только в ноябре 2018 г.), в совокупности все эти угрозы продолжают обваливать российский фондовый рынок. Инвесторы распродают ОФЗ (облигации федерального займа) и выходят из акций российский компаний, которые могут оказаться под санкционным ударом, например Сбербанк, ВТБ и др.»

Прогноз — оптимистичный. Как всегда

«Объявленные санкции продолжат довлеть над курсом рубля и рынком рублевых бумаг вплоть до сентября, когда начнется рассмотрение последнего всеобъемлющего законопроекта об антироссийских санкциях — подчеркивает Александр Карпов, начальник управления конверсионных и межбанковских операций банка «Зенит». — В итоге все будет зависеть от того, какие именно из рассматриваемых санкций будут приняты. Худший вариант, включающий заморозку счетов госбанков и санкций против крупных компаний энергетического и других секторов, может отправить рубль на уровень 2015 года — за планку 80 руб/долл. И тут все будет зависеть от позиции Центрального банка и Минфина, который, на мой взгляд, прекратит покупку валюты при курсе около 70 рублей за доллар. Впрочем, остается надежда на то, что санкции будут приняты далеко не в самом худшем варианте, в таком случае реакция населения, которое пока не торопится сметать валюту по сценарию 2014–2015 гг., окажется верной».

Константин Кочергин (Банк «Восточный»): «Сегодня мы видим не более чем эмоциональную реакцию на приходящие новости со стороны США, так как угроза введения санкций оказывает давление на валютный рынок даже больше, чем сам факт их введения. Вполне вероятно, эмоциональный эффект продлиться недолго».

ЦБ поспешил заверить россиян, что контролирует ситуацию и обладает всеми инструментами для сглаживания колебаний валюты РФ. «Такие эпизоды волатильности возникали ранее на фоне обсуждения санкционных ограничений и имели временный характер. Поддержку рублю по-прежнему оказывают существенные продажи экспортной валютной выручки», отмечается в сообщении ЦБ. ​

Время выжидать

Со слов Наталии Орловой, руководителя Центра макроэкономического анализа «Альфа-Банк», инициатива Белого Дома менее болезненна для России, чем предложения Конгресса.
Но наиболее сильное воздействие на фондовый рынок РФ (и курс рубля) оказывает не предложенные меры, а непрозрачность процесса их принятия. Это может привести к колебаниям курса как минимум до конца месяца — до сентября сенаторы находятся на каникулах.

«Покупать валюту по текущему курсу точно не стоит — в августе ликвидность рынка низкая, курс избыточно волатилен, и в любом случае в моменты паники на рынке никаких долгосрочных позиций формировать не следует», — делает выводы Наталия Орлова.

Аналитики «Открытие Брокер» прогнозируют в случае введения санкций закрепление курса в диапазоне 65–70. Если ограничения введены не будут, то рубль быстро вернется к уровню I квартала 2018 года.

Александр Карпов (Банк «Зенит»): «Курс рубля практически исчерпал свой лимит падения с учетом всей поступившей за последние дни негативной информации. Если в ближайшее время не будет анонсировано никаких новых санкций, то рубль имеет все шансы на некоторую коррекцию, впрочем, вряд ли выше 65 рублей за доллар».